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（文章來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)）

　　中概股除牌？市場(chǎng)人士認(rèn)為難以實(shí)施

　　周五美股盤(pán)中有外媒報(bào)道稱(chēng)，美國(guó)有關(guān)方面正考慮將中概股從美國(guó)證券交易所除牌，以限制美國(guó)投資者對(duì)中國(guó)企業(yè)的投資。

　　中概股在美股退市將累及美股主要股指數(shù)十億美元資金。據(jù)美國(guó)政府部門(mén)統(tǒng)計(jì)，截至今年2月底，在美上市的中國(guó)企業(yè)累計(jì)156家，總市值達(dá)到1.2萬(wàn)億美元。

　　消息拖累中概股盤(pán)中集體跳水，阿里巴巴收跌5%，百度跌幅3.7%，京東及拼多多跌幅均曾超過(guò)7%。中概股不振也拖累納指跌穿8000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，收盤(pán)跌幅1%。

　　在回應(yīng)媒體詢(xún)問(wèn)時(shí)，納斯達(dá)克方面表示：“美國(guó)資本市場(chǎng)的關(guān)鍵素質(zhì)是為所有符合條件的企業(yè)，提供非歧視性的、公平的準(zhǔn)入機(jī)會(huì)，這是所有美國(guó)交易所遵循的法定義務(wù)，也因此為美國(guó)投資者提供多樣化的投資者機(jī)會(huì)，創(chuàng)造了一個(gè)充滿(mǎn)活力的資本市場(chǎng)”。

　　有媒體列出了可能采取的三種做法：，一是告知交易所將中概股除牌；二是要求MSCI明晟、富時(shí)羅素等國(guó)際指數(shù)公司將中國(guó)股票從它們的指數(shù)當(dāng)中剔除；三是美國(guó)政府養(yǎng)老金不再投資中國(guó)資產(chǎn)。同時(shí)市場(chǎng)評(píng)論認(rèn)為，這些在實(shí)際中無(wú)法實(shí)施。

　　IPO研究機(jī)構(gòu)復(fù)興資本聯(lián)合創(chuàng)始人史密斯(Kathleen Smith)在接受第一財(cái)經(jīng)記者有關(guān)詢(xún)問(wèn)時(shí)表示：出于種種原因，上述措施難以做到。一方面，交易所和指數(shù)公司是私營(yíng)企業(yè)并非政府所有，強(qiáng)烈反對(duì)政府干預(yù)。就政府養(yǎng)老金計(jì)劃而言，白宮可能會(huì)施加一定壓力。“目前我們認(rèn)為白宮只是施壓，將中國(guó)企業(yè)從美股除牌不大現(xiàn)實(shí)。”

　　標(biāo)普道瓊斯指數(shù)公司對(duì)第一財(cái)經(jīng)就此時(shí)的問(wèn)詢(xún)回復(fù)中未不予置評(píng)。

　　另外，證券經(jīng)紀(jì)和債券承銷(xiāo)商瑞杰金融首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家布朗(Scott Brown)也對(duì)媒體表示，圍繞著貿(mào)易摩擦的利淡消息具有破壞性，只會(huì)給市場(chǎng)增加不確定性，并給企業(yè)投資帶來(lái)巨大負(fù)面影響。

　　納斯達(dá)克回應(yīng)：對(duì)所有符合上市要求企業(yè)提供非歧視和公平準(zhǔn)入

　　受美政府或限制企業(yè)對(duì)華投資影響，美國(guó)三大股指周五由漲轉(zhuǎn)急跌，納斯達(dá)克指數(shù)下跌超過(guò)1%。中概股也大跌，阿里巴巴、京東和百度跌幅居前，阿里巴巴大跌超過(guò)5%。

　　近兩年上市中概股下跌比例超七成

　　中概股大跌的原因之一是可能遭遇退市風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，納斯達(dá)克回應(yīng)稱(chēng)：“納斯達(dá)克市場(chǎng)的一大關(guān)鍵核心在于對(duì)所有符合上市要求的企業(yè)提供非歧視和公平的準(zhǔn)入，這使得我們能夠創(chuàng)造出一個(gè)有活力的市場(chǎng)，并為美國(guó)投資人提供多元化的投資機(jī)會(huì)。”

　　中國(guó)赴美上市公司數(shù)量近年來(lái)不斷上升。2018年有42家公司成功登陸美股市場(chǎng)，2019年有23家公司赴美上市，2018年上市中概股數(shù)量甚至超過(guò)了2017年及2016年赴美上市公司總和。2017年至今，73家中資企業(yè)上市募資近120億美元。

　　在美國(guó)市場(chǎng)，中國(guó)ADR首次公開(kāi)發(fā)行的銷(xiāo)售對(duì)象會(huì)涵蓋互聯(lián)網(wǎng)和科技專(zhuān)業(yè)投資者、新興市場(chǎng)和中國(guó)主題基金、高增長(zhǎng)管理公司、首次公開(kāi)發(fā)行買(mǎi)家等擁有不同關(guān)注目標(biāo)的龐大投資者群體。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)有的230家美股中概股公司中，有93家公司市值在1億美元以下，占比超過(guò)40%。而更為令人遺憾的是，近一年多時(shí)間里，中概股的市場(chǎng)表現(xiàn)慘不忍睹：去年和今年上市的中概股中，股價(jià)下跌數(shù)量占比達(dá)到七成。而且在國(guó)內(nèi)科創(chuàng)板市場(chǎng)推出的背景下，也將有助于一些海外上市企業(yè)回歸。

　　阿里巴巴于今年6月17日披露的一份文件顯示，計(jì)劃在今年晚些時(shí)候?qū)⑵淦胀ü梢徊鸢?，以便增加其籌資活動(dòng)的靈活性，包括發(fā)行新股。阿里巴巴的市值已經(jīng)由上市之初的2300億美元左右升至目前的4000億美元左右。

　　目前已經(jīng)有中概股企業(yè)主動(dòng)從美國(guó)退市。今年5月24日，在紐約、香港兩地上市的中芯國(guó)際集成電路制造有限公司發(fā)布公告稱(chēng)，將根據(jù)美國(guó)證券交易法申請(qǐng)自愿將其美國(guó)預(yù)托證券股份從紐約證券交易所退市，之后，中芯國(guó)際證券交易將集中在香港聯(lián)合交易所進(jìn)行。

　　而一些企業(yè)退出美股后的估值得到了顯著的提升。以完美世界為例，在美股退市前公司市盈率還僅為14倍，而回歸A股上市后，最新市盈率已達(dá)35倍。

　　美國(guó)企業(yè)已為關(guān)稅蒙受上億美元損失

　　周五的市場(chǎng)動(dòng)蕩也波及了美國(guó)的三大股指。美國(guó)芯片股受挫最為嚴(yán)重。鎂光科技在發(fā)布了明年第一季度的盈利展望后，股價(jià)大跌近10%。應(yīng)用材料公司(Applied Materials)和英偉達(dá)股價(jià)也分別下跌近4%和3%。

　　在鎂光科技周四盤(pán)后公布的財(cái)報(bào)中，公司表示近期影響公司業(yè)績(jī)最大的因素來(lái)自中國(guó)。由于鎂光對(duì)華為的供貨受限，使得公司蒙受巨大的損失。“我們對(duì)華為的銷(xiāo)售大幅下滑。為此我們已經(jīng)向商務(wù)部申請(qǐng)授權(quán)，以增加供貨，但是至今我們?nèi)晕词盏较嚓P(guān)的許可，這使我們面臨著巨大的不確定性。”鎂光CEO Sanjay Mehrotra在分析師會(huì)議上指出。

　　他還強(qiáng)調(diào)，如果鎂光繼續(xù)無(wú)法獲得對(duì)華為供貨的授權(quán)，那么未來(lái)公司的業(yè)績(jī)將會(huì)進(jìn)一步惡化。Mehrotra表示：“我們非常注重收入的多元化，但華為對(duì)我們的一些出貨確實(shí)造成了實(shí)際的影響。”

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自中美貿(mào)易摩擦爆發(fā)以來(lái)，美國(guó)企業(yè)為關(guān)稅所支付的損失已經(jīng)高達(dá)1.5億美元。不僅僅是以芯片為主的科技公司嚴(yán)重依賴(lài)中國(guó)市場(chǎng)，自從2001年中國(guó)加入世貿(mào)組織以來(lái)，美國(guó)的制造業(yè)企業(yè)也高度受益于中國(guó)市場(chǎng)。

　　以柴油發(fā)動(dòng)機(jī)制造商康明斯(Cummins)為例，2001年，公司的銷(xiāo)售還虧損達(dá)58億美元，而到了2018年，受益于中國(guó)的制造工廠，康明斯的年收入已經(jīng)達(dá)到240億美元，其中，中國(guó)市場(chǎng)的銷(xiāo)售貢獻(xiàn)高達(dá)40%。

　　“這些美國(guó)制造企業(yè)的未來(lái)已經(jīng)和中國(guó)市場(chǎng)緊緊捆綁在一起了。”彭博社評(píng)論道。這也意味著美國(guó)企業(yè)不可能撤出對(duì)中國(guó)的投資，反而是會(huì)做出更多符合中國(guó)市場(chǎng)需求的投資決策。

　　美國(guó)特殊化學(xué)品企業(yè)亨斯邁(Huntsman)聚氨酯亞太區(qū)總裁潘律民對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示：“如今中國(guó)已經(jīng)成為亨斯邁集團(tuán)在全球的第二大市場(chǎng)，也是亨斯邁最重要的增長(zhǎng)引擎之一。”作為進(jìn)入中國(guó)最早的全球聚氨酯巨頭，亨斯邁目前在中國(guó)的累計(jì)投資已達(dá)150億元人民幣。今年亨斯邁還將亞太區(qū)地區(qū)總部落戶(hù)上海，并不斷通過(guò)加大投資，滿(mǎn)足中國(guó)可持續(xù)發(fā)展的需求。

　　美國(guó)紡織巨頭萊卡公司全球服飾業(yè)務(wù)總裁Julien Born對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示：“在過(guò)去的十幾年中，我們對(duì)中國(guó)進(jìn)行了大量投資，以提高生產(chǎn)和創(chuàng)新能力，中國(guó)已經(jīng)從萊卡公司最重要的生產(chǎn)地轉(zhuǎn)變?yōu)樽钪匾难邪l(fā)地。”今年1月，山東如意全面完成對(duì)萊卡的收購(gòu)后，萊卡加大了對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的布局，并于今年5月在佛山成立了萊卡公司全球第四個(gè)研發(fā)實(shí)驗(yàn)室、國(guó)內(nèi)首家研發(fā)中心。

　　美國(guó)汽車(chē)廠商更是依賴(lài)于中國(guó)這個(gè)巨大的市場(chǎng)。為此，特斯拉已經(jīng)將超級(jí)工廠開(kāi)到上海臨港。據(jù)介紹，工廠正以前空前的速度建設(shè)，生產(chǎn)設(shè)備已經(jīng)進(jìn)廠，相關(guān)生產(chǎn)設(shè)備正在調(diào)試，包括機(jī)器人設(shè)備等，安裝調(diào)試順利。

　　特斯拉上海超級(jí)工廠也是上海改革開(kāi)放以來(lái)最大的一個(gè)外商獨(dú)資制造業(yè)項(xiàng)目和首個(gè)海外生產(chǎn)基地。工廠一期生產(chǎn)Model 3等系列車(chē)型。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，這一超級(jí)工廠集研發(fā)、制造、銷(xiāo)售等功能于一體，待全部建成運(yùn)營(yíng)后，年產(chǎn)能將達(dá)50萬(wàn)輛純電動(dòng)整車(chē)。

　　特斯拉CEO馬斯克曾多次表示，特斯拉只有在中國(guó)本土生產(chǎn)才具有競(jìng)爭(zhēng)力。特斯拉在上海的總投資規(guī)模接近80億元人民幣。“臨港新片區(qū)是特斯拉的‘夢(mèng)想之城’。從拿地到開(kāi)工僅歷時(shí)2個(gè)多月，開(kāi)創(chuàng)了‘臨港速度’的新紀(jì)錄。”特斯拉全球副總裁陶琳表示。

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