亚洲2020天天堂在线_99久久国产秒拍_视频国产精品熟女_中文字幕视频综合网

（文章來(lái)源：券商中國(guó)）

　　質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)再現(xiàn)！證監(jiān)會(huì)現(xiàn)場(chǎng)核查9券商，指出五大問(wèn)題，盲目追逐利益、缺乏盡調(diào)…14家券商上半年計(jì)提24億。

　　近幾個(gè)月來(lái)股市的下跌態(tài)勢(shì)，將股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)再次放大。

　　據(jù)券商中國(guó)記者獲悉，日前，監(jiān)管對(duì)今年來(lái)股票質(zhì)押規(guī)模增幅較大的9家公司進(jìn)行了現(xiàn)場(chǎng)核查，發(fā)現(xiàn)存在盲目追逐利益，風(fēng)控措施不足，質(zhì)押率

設(shè)置不嚴(yán)謹(jǐn)，盡職調(diào)查不完備，貸后風(fēng)險(xiǎn)管理流于形式等五大問(wèn)題。下一步，監(jiān)管部門將繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)場(chǎng)內(nèi)股票質(zhì)押的監(jiān)管與現(xiàn)場(chǎng)檢查，發(fā)現(xiàn)存在展業(yè)

不合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)管理不到位、內(nèi)部管控缺失等問(wèn)題的，依法從嚴(yán)處理。

　　隨著券商半年報(bào)陸續(xù)披露，多家公司對(duì)上半年業(yè)績(jī)進(jìn)行了計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，合計(jì)計(jì)提金額超24億。股票質(zhì)押業(yè)務(wù)“踩雷”堪稱券業(yè)第一大風(fēng)險(xiǎn)

點(diǎn)，動(dòng)輒數(shù)以億元的計(jì)提金額，對(duì)于公司業(yè)績(jī)的拖累不言而喻。

　　據(jù)證券業(yè)協(xié)會(huì)給各券商下發(fā)的業(yè)績(jī)情況顯示，92家券商上半年股權(quán)質(zhì)押利息收入為189.59億元，較去年同比下滑21.52%。不過(guò)，有14家券商上

半年股質(zhì)利息收入同比增幅超30%。

　　股票質(zhì)押業(yè)務(wù)存在五大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)

　　今年來(lái)A股走勢(shì)較去年有所好轉(zhuǎn)，但股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)則依然不容小覷。多家公司對(duì)上半年業(yè)績(jī)進(jìn)行了計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，合計(jì)計(jì)提金額已近25億。

　　日前，各券商收到證監(jiān)會(huì)下發(fā)的《機(jī)構(gòu)監(jiān)管情況通報(bào)》顯示，近期，監(jiān)管對(duì)今年來(lái)股票質(zhì)押規(guī)模增幅較大的9家公司進(jìn)行了現(xiàn)場(chǎng)核查，個(gè)別公司

存在業(yè)務(wù)定位不清、制度與機(jī)制的有效性不足等問(wèn)題，隱含潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　　監(jiān)管通報(bào)了券商股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)存在的五大問(wèn)題：

　　一是業(yè)務(wù)定位不清，盲目追逐利益。個(gè)別證券公司仍將場(chǎng)內(nèi)股票質(zhì)押交易當(dāng)做一項(xiàng)交易性業(yè)務(wù)看待，忽視了信用風(fēng)險(xiǎn)管理，甚至將前期的股市上

漲視為新一輪業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，抱著僥幸心理承接其他證券公司審核未予通過(guò)的項(xiàng)目，盲目追逐利益。

　　二是風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)，風(fēng)控措施不足。股票質(zhì)押的第一還款來(lái)源應(yīng)當(dāng)為融入方的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入，處置擔(dān)保物一般是經(jīng)協(xié)商無(wú)果后采取的最終手

段，且由于相當(dāng)部分擔(dān)保物為限售股或者減持受限股票，處置難度更大、周期更長(zhǎng)。但個(gè)別證券公司仍簡(jiǎn)單按照一定質(zhì)押率確定融資金額，對(duì)融入方

信用評(píng)估、還款來(lái)源、資金流向等把關(guān)不嚴(yán)，大量新增以受限股為標(biāo)的的質(zhì)押。

　　三是審核把控不嚴(yán)，質(zhì)押率設(shè)置不嚴(yán)謹(jǐn)。個(gè)別公司部分項(xiàng)目的評(píng)審結(jié)果為“有條件同意”，但后續(xù)是否落實(shí)了相關(guān)條件不明確；個(gè)別公司未按新

規(guī)要求制定質(zhì)押率設(shè)置標(biāo)準(zhǔn)，質(zhì)押率設(shè)置較為隨意。

　　四是盡職調(diào)查不完備、甚至缺乏盡職調(diào)查。個(gè)別公司對(duì)于展期項(xiàng)目沒有形成盡職調(diào)查報(bào)告，有的項(xiàng)目盡職調(diào)查缺少拍照、訪談?dòng)涗浀缺匾艉郏?/span>

有的訪談筆錄缺少訪談對(duì)象簽字，盡職調(diào)查的有效性、真實(shí)性存疑。

　　五是貸后風(fēng)險(xiǎn)管理流于形式。有的公司對(duì)于資金用途的跟蹤核查工作流于形式，對(duì)于資金從專戶劃出，但未劃入融資方名下約定賬戶的情況，公

司未能及時(shí)發(fā)現(xiàn)。個(gè)別公司僅以電話溝通進(jìn)行貸后管理，且未見溝通記錄留痕，難以保證貸后管理效果。

　　通報(bào)表示，上述問(wèn)題反映出相關(guān)證券公司的內(nèi)部控制不完善。對(duì)此，相關(guān)證監(jiān)局將依法采取責(zé)令增加內(nèi)部合規(guī)檢查次數(shù)等行政監(jiān)管措施，證券交

易所依規(guī)采取暫停股票質(zhì)押回購(gòu)交易權(quán)限等自律管理措施。

　　值得一提的是，近期，中郵證券近期因股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)內(nèi)控不完善等問(wèn)題，收到了監(jiān)管責(zé)令改正的行政處罰決定。

　　上半年14券商股質(zhì)利息收入同比增幅超30%

　　據(jù)證券業(yè)協(xié)會(huì)給各券商下發(fā)的上半年業(yè)績(jī)情況顯示，92家券商上半年股權(quán)質(zhì)押利息收入為189.59億元，較去年同比下滑21.52%。不過(guò)，依然有

多家券商該項(xiàng)業(yè)務(wù)收入猛增。

　　上半年股權(quán)質(zhì)押利息收入最高的依然是海通證券，該項(xiàng)收入18.35億元；其次為中信證券、銀河證券、申萬(wàn)宏源，該項(xiàng)收入均超過(guò)11億元；第五

名為國(guó)泰君安，該項(xiàng)收入10.69億元。前五名中，除了銀河證券股權(quán)質(zhì)押利息收入較去年同期略有增加，其余四家券商都同比下滑，國(guó)泰君安該項(xiàng)收

入下滑幅度最大，為41.66%。

　　今年上半年，股票質(zhì)押利息收入同比增幅最大的10家券商為開源證券、中航證券、華寶證券、中郵證券、聯(lián)儲(chǔ)證券、大通證券、安信證券、國(guó)都

證券、國(guó)盛證券、南京證券，開源證券該項(xiàng)收入從去年同期的2038萬(wàn)增至8236萬(wàn)，同比增幅304%；中航證券從2627萬(wàn)元增至8107萬(wàn)元，同比增幅

208%；華寶證券和中郵證券該項(xiàng)收入同比增幅均超130%。

　　上文已提到，中郵證券因股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)內(nèi)控不完善等問(wèn)題，收到了監(jiān)管責(zé)令改正的行政處罰決定，而中郵證券上半年上半年的股權(quán)質(zhì)押利息收入

增幅排名行業(yè)前列。8月26日，陜西證監(jiān)局顯示，中郵證券股票質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)內(nèi)控不足的表現(xiàn)有兩點(diǎn)，一是在股票質(zhì)押時(shí)設(shè)定了折算率上限，但是對(duì)

具體質(zhì)押率的估算卻十分隨意；二是對(duì)客戶的融資用途沒有進(jìn)行跟蹤和核查。

　　股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)侵蝕券商凈利

　　隨著半年報(bào)披露截止日期逐漸逼近，近期上市券商半年報(bào)密集下發(fā)。伴隨期間的是大量的資產(chǎn)減值計(jì)提公告?？梢钥闯?，無(wú)論是由于此前業(yè)務(wù)過(guò)

于激進(jìn)，還是“運(yùn)氣不佳”，大量因股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)造成的資產(chǎn)計(jì)提仍在不斷地侵蝕券商凈利潤(rùn)。

　　8月27日當(dāng)日，共有光大證券、興業(yè)證券、中原證券、華安證券4家上市券商發(fā)布計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備公告。而加之此前已公布減值情況的10家公

司，目前已有14家券商公布資產(chǎn)減值計(jì)提情況，合計(jì)計(jì)提近25億元，影響凈利潤(rùn)水平超過(guò)19億元。

　　而就各家上市券商的公告來(lái)看，因股票質(zhì)押式回購(gòu)導(dǎo)致的買入返售金融資產(chǎn)成為計(jì)提的最大科目。據(jù)券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，股票質(zhì)押計(jì)提金額超過(guò)

16億，占比近七成。

　　自2018年以來(lái)，在融資渠道收窄及受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響等因素，上市公司及股東“爆雷”的情況時(shí)有發(fā)生，這同樣反映在券商股票質(zhì)押式回購(gòu)

違約當(dāng)中。其中，部分出現(xiàn)股票質(zhì)押式回購(gòu)違約的機(jī)構(gòu)客戶即是爆雷事件的主角。

　　例如，2018年10月，上市公司盛運(yùn)環(huán)保因“流動(dòng)性緊張”而發(fā)生債券違約，此后盛運(yùn)環(huán)保深陷債務(wù)危機(jī)。截至8月7日，盛運(yùn)環(huán)保累計(jì)被凍結(jié)賬

戶96戶，累計(jì)申請(qǐng)凍結(jié)金額315904.04萬(wàn)元，累計(jì)凍結(jié)賬戶賬面余額4477.85萬(wàn)元，顯然無(wú)力履約。在興業(yè)證券的計(jì)提公告中顯示，融入方盛運(yùn)環(huán)保

以金洲慈航股票為質(zhì)押物辦理股票質(zhì)押式回購(gòu)交易業(yè)務(wù)，因盛運(yùn)環(huán)保違約，對(duì)其計(jì)提減值1204.26萬(wàn)元。

　　此外，由于質(zhì)押股票大幅減值、導(dǎo)致客戶不愿履約的情況同樣普遍存在。就上市券商計(jì)提減值損失涉及的個(gè)股來(lái)看，包括樂(lè)視網(wǎng)、*ST華信、*ST

剛泰、天廣中茂、神霧節(jié)能等多只個(gè)股在內(nèi)，或存在公司出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)、債臺(tái)高筑的情況，或存在因業(yè)績(jī)變臉、股價(jià)大幅下挫等問(wèn)題。在客戶“自

愿”或“非自愿”違約后，券商在履行法律程序之時(shí)，仍需進(jìn)行相應(yīng)計(jì)提。

　　事實(shí)上，對(duì)于上市公司計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備而言，需達(dá)到一定規(guī)模才要求單獨(dú)進(jìn)行信息披露。就主板要求來(lái)看，計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備占公司最近一個(gè)

會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)的比例在10%以上且絕對(duì)金額超過(guò)100萬(wàn)元。因此，未單獨(dú)披露資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的上市券商同樣可能存在“踩雷”情況。

　　債券違約影響券商計(jì)提

　　在監(jiān)管對(duì)股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了重點(diǎn)監(jiān)控并多次予以紓解之時(shí)，應(yīng)當(dāng)注意的是，債券質(zhì)押式回購(gòu)?fù)瑯佑挟a(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的可能性，不可不防。

　　例如，第一創(chuàng)業(yè)在計(jì)提自查減值準(zhǔn)備公告中披露了一起債券質(zhì)押式回購(gòu)的違約情況：融入方以債券“16東辰01”為質(zhì)押物，在第一創(chuàng)業(yè)辦理債券

質(zhì)押式回購(gòu)交易業(yè)務(wù)。截至2019年6月30日，融資本金余額為9086.28萬(wàn)元。公司對(duì)其質(zhì)押債權(quán)和其他凍結(jié)資產(chǎn)預(yù)估可回收金額后，將合同應(yīng)收的現(xiàn)

金流量與預(yù)期能收到的現(xiàn)金流量之間差額的現(xiàn)值確認(rèn)為減值損失。經(jīng)測(cè)算，公司本期計(jì)提減值準(zhǔn)備人民幣2750.10萬(wàn)元。

　　公開信息顯示，“16東辰01”的發(fā)行人為山東大型民企東辰控股集團(tuán)，發(fā)行于2016年6月，期限3年。今年3月15日，全國(guó)企業(yè)破產(chǎn)重整案件信

息網(wǎng)披露東辰控股申請(qǐng)破產(chǎn)消息。“16東辰01”等多只債券遂導(dǎo)致違約。

　　自2018年以來(lái)，債券違約數(shù)量逐漸增多。數(shù)據(jù)顯示，2018年全年債券市場(chǎng)新增違約主體40家(按首次債券違約日期計(jì)算)，今年以來(lái)新增違約主

體已有26家。其中，民營(yíng)企業(yè)資金鏈明顯承壓，融資難度顯著增加，且發(fā)生違約后，債券回收率明顯偏低。

　　據(jù)華創(chuàng)證券研究報(bào)告顯示，從違約率和回收率來(lái)看，2014-2019年6月的違約主體中，國(guó)企違約主體占比為16.5%，顯著低于非公有制企業(yè)的

83.5%。違約后，國(guó)企債券回收率達(dá)35.89%，民企回收率僅為9.43%。

　　除債券質(zhì)押式回購(gòu)?fù)?，部分券商也涉及自營(yíng)踩雷違約債而導(dǎo)致計(jì)提的情況。例如，國(guó)元證券在“其他債權(quán)投資”方面減值1214.50萬(wàn)元，主要系

自營(yíng)證券投資持有的“16秋林01”債券未能按期給予兌付。

　　在康美藥業(yè)被監(jiān)管部門坐實(shí)財(cái)務(wù)造假之后，其發(fā)行的多期債券雖尚未產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性違約，但同樣面臨欺詐發(fā)行的質(zhì)疑。在此背景下，券商已先一步

進(jìn)行計(jì)提。例如，光大證券因持有“17康美MTN003”而進(jìn)行了7117.68萬(wàn)元的計(jì)提，其成本為8000萬(wàn)元。太平洋則表示，因發(fā)行人信用質(zhì)量嚴(yán)重惡

化，“18康美MTN001”本金和利息償付具有重大不確定性，本期計(jì)提資產(chǎn)減值損失3079萬(wàn)元。

　　興業(yè)證券轉(zhuǎn)回計(jì)提準(zhǔn)備，增厚當(dāng)期利潤(rùn)

　　至目前，已有14家券商披露了計(jì)提資產(chǎn)減值的相關(guān)公告，合計(jì)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備24.52億元。就目前各券商業(yè)績(jī)情況來(lái)看，股票質(zhì)押業(yè)務(wù)“踩

雷”堪稱券業(yè)第一大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，動(dòng)輒數(shù)以億元的計(jì)提金額，對(duì)于公司業(yè)績(jī)的拖累不言而喻。

　　但離奇的是，其中有13家券商都實(shí)打?qū)嵉販p少了凈利潤(rùn)，唯有興業(yè)證券一家，計(jì)提資產(chǎn)減值后，反而增加了當(dāng)期利潤(rùn)總額7197萬(wàn)元，增加公司

歸母凈利潤(rùn)7012.27萬(wàn)元。

　　具體情況如何呢？興業(yè)證券公告顯示，根據(jù)減值測(cè)試結(jié)果，上半年共轉(zhuǎn)回買入返售金融資產(chǎn)減值準(zhǔn)備金額1.3億元。其中受股票質(zhì)押式回購(gòu)交易

業(yè)務(wù)規(guī)模下降及履約保障比例上升等因素綜合影響，對(duì)除已發(fā)生信用減值外的買入返售金融資產(chǎn)，公司轉(zhuǎn)回減值準(zhǔn)備金額1.72億元；但同時(shí)，又對(duì)四

個(gè)存量股票質(zhì)押式回購(gòu)交易項(xiàng)目合計(jì)計(jì)提減值準(zhǔn)備4207.25萬(wàn)元，這四只踩雷股票分別是金洲慈航、金龍機(jī)電、東方網(wǎng)絡(luò)以及天潤(rùn)數(shù)娛。

　　此外，在其他金融資產(chǎn)項(xiàng)中，興業(yè)證券及下屬子公司按照預(yù)期信用損失模型對(duì)截至2019年6月30日除買入返售金融資產(chǎn)和融出資金外的其他金融

資產(chǎn)實(shí)施減值測(cè)試，根據(jù)測(cè)試結(jié)果，2019年1-6月共轉(zhuǎn)回減值準(zhǔn)備人民幣615.03萬(wàn)元。

　　其實(shí)，今年來(lái)，A股走勢(shì)較去年有所走強(qiáng)，券商轉(zhuǎn)回計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的情況也不在少數(shù)。除了興業(yè)證券外，東方證券也在上半年轉(zhuǎn)回其他股票

質(zhì)押式回購(gòu)減值準(zhǔn)備3789.61萬(wàn)元；西部證券上半年共計(jì)沖回減值準(zhǔn)備4683.31萬(wàn)元，其中融出本金沖回減值準(zhǔn)備1254.20萬(wàn)元，股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)

沖回減值準(zhǔn)備3429.11萬(wàn)元。

　　監(jiān)管將加強(qiáng)對(duì)場(chǎng)內(nèi)股票質(zhì)押的現(xiàn)場(chǎng)檢查

　　8月初，深交所公布了《2019年第二季度股票質(zhì)押回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告》，至二季度末，深滬兩市股票質(zhì)押回購(gòu)融資余額10694億元，較一季度末

下降5.0%。深滬兩市股票質(zhì)押回購(gòu)質(zhì)押股票總市值2.1萬(wàn)億元，占A股總市值3.9%，較一季度末下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，較2017年底峰值下降2.3個(gè)百分

點(diǎn)。

　　截止8月27日，市場(chǎng)質(zhì)押股數(shù)6067.71億股，市場(chǎng)質(zhì)押股數(shù)占總股本9.13%，市場(chǎng)質(zhì)押市值為45411.71億元；較今年3月初的市場(chǎng)質(zhì)押股數(shù)

6284.38億股，占總股本9.67%，股質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)有所緩解。

　　證監(jiān)會(huì)在關(guān)于股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)的通報(bào)中表示，各證券公司要引以為戒，認(rèn)真自查整改，清醒審視業(yè)務(wù)定位，落實(shí)股票質(zhì)押自律新規(guī)的各項(xiàng)規(guī)定，加

強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控力度，并提出了三點(diǎn)要求。

　　一是要高度重視、理性展業(yè)。各證券公司要清醒認(rèn)識(shí)、理性評(píng)估股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，將風(fēng)險(xiǎn)防范放在首位，重新審視業(yè)務(wù)定位，不能盲目擴(kuò)張業(yè)務(wù)規(guī)

模、忽視風(fēng)險(xiǎn)管控要求。

　　二是要學(xué)習(xí)領(lǐng)會(huì)。各證券公司高管、業(yè)務(wù)部門、合規(guī)風(fēng)控部門人員要認(rèn)真學(xué)習(xí)股票質(zhì)押自律新規(guī)，搞懂搞透，嚴(yán)格執(zhí)行。

　　三是要嚴(yán)格落實(shí)整改。各證券公司要嚴(yán)格按照股票質(zhì)押自律新規(guī)，對(duì)照梳理自身業(yè)務(wù)管理運(yùn)作中的薄弱環(huán)節(jié)，盡快采取整改措施。加強(qiáng)對(duì)盡職調(diào)

查、資金使用跟蹤、存續(xù)期管理等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的執(zhí)行力度和風(fēng)險(xiǎn)把控，加強(qiáng)對(duì)融入方的資質(zhì)、審查和信用評(píng)估，關(guān)注生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等第一還款來(lái)源，切實(shí)提

高風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性，避免風(fēng)控措施流于形式。

　　證監(jiān)會(huì)表示，下一步繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)場(chǎng)內(nèi)股票質(zhì)押的監(jiān)管與現(xiàn)場(chǎng)檢查，發(fā)現(xiàn)存在展業(yè)不合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)管理不到位、內(nèi)部管控缺失等問(wèn)題的，依法從嚴(yán)處

理。

（文章來(lái)源：券商中國(guó)）